海运市场分化：油运价格同比涨超100%集运即期价格继续下

作为集装箱运输的传统旺季，今年集装箱运输市场的特点是旺季不旺，现货价格持续走低。9月23日，中国出口集装箱运价指数为2475.97点，较上期下跌5.1%。集装箱运费指数已经连续几周下跌。

海运的另一个细分市场原油运输市场提前迎来旺季。

与集装箱运费指数走势相反，9月23日，上海航运交易所中国进口原油运费指数为1816.13点，较上期上涨15.41点。

中泰证券研究所政策课题组负责人、首席分析师杨昌对《证券日报》记者表示:“石油运输的高景气主要是供给替代造成的。由于冬季即将进入，欧洲的用气需求趋于刚性，而原有的合同供应端可能难以增加量，或许是为了寻求新的供应进行替代的原因，推高了石油运输价格。”

旺季时，价格不断下跌。

一般来说，航运业细分为几个类别，如集装箱运输、干散货运输和石油运输。

经过两年的超级周期，集装箱运输市场现货价格连续下跌。

上海航运交易所9月23日发布的数据显示，最新上海出口集装箱运价指数下跌240.61点，至2072.04点，周跌幅10.40%，连续15周下跌。

事实上，截至目前，上海出口集装箱运价指数已较年初5109点的历史高点下跌近60%，主要航线跌幅超过10%，美西线甚至跌破3000美元。

上周美西线每TEU运费下降366美元，至2684美元，降幅12%。美国东线每标准箱运费下跌638美元至6538美元，跌破7000美元关口，周跌幅8.9%，较年初高点累计下跌45%。

9月20日，中远空海董秘肖俊光在对外交流时表示，后续市场可能会出现旺季不旺、淡季不旺的情况，这与前期部分有效运力回归市场有关。目前来看，今年需求处于相对低点，未来有望增加。

石油运输需求加速恢复。供需拐点到了吗？

运输周期淡化的同时，石油运输板块迎来一轮上涨。除VLCC外，其他油轮代表航线日收入水平均较去年同期增长100%以上。

上周中东-中国航线大型油轮的当量租金上涨，维持在6.8万美元/天的高位。

对于石油运价上涨的原因，国泰君安证券交通行业在研报中表示，地缘政治因素改变了国际石油贸易格局，原油轮中小船型受益于美国湾和西非对欧洲托盘出口大幅增长，市场表现活跃。在炼油利润率支撑贸易活动的情况下，成品油轮呈现持续复苏势头。

“从需求方面来看，受疫情影响，原油消费有望逐步回升。此外，库存处于历史低位，预计原油需求将稳步增长。供给方面，新船订单创历史新低，老船面临拆解，供给进入低增长阶段:目前行业现有订单占现有产能比5.0%，为1997年以来最低值。超过10%的老旧船舶，行业拆船的确定性在增加。考虑到供需因素，石油运输景气周期具有较强的确定性。”对于石油运输板块近期高景气的原因，一位不愿具名的券商首席投资者对《证券日报》记者表示。

国泰君安证券表示，除航空外，石油运输是另一个受疫情影响显著的行业，石油运输基本面仍在底部。未来两年，复苏将得到确认。近两年板块供需见底，原油终端消费将恢复增长。但原油去库存已基本完成，石油运输需求有所延缓和加速。与此同时，国际海事组织新的环保政策将在未来两年加速运力出清。

在石油运输板块景气度有所好转的同时，石油运输股近期也走出了独立行情。自7月5日市场调整以来，中远海能逆势上涨，至今累计涨幅超过80%，同期上证综指下跌8.8%。

安信证券在研报中表示，油运供需拐点已经到来，迎来上行周期，短期地缘政治、环保新规等因素共振或进一步影响供需，推高油运景气度，油运需求曲线陡峭。供需之间的差异预计会带来运费的大幅上涨。

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