央行再出手稳汇率远期售汇业务“升准”

面对近期人民币汇率的波动，央行继下调外汇存款准备金率后又出一招！

调整远期购汇需求。

北京商报今日记者了解到，远期售汇是外贸企业常用的汇率对冲产品。主要是客户与银行签订远期结售汇协议，约定远期售汇的外汇币种、金额、期限和汇率，到期后再按协议规定的要求卖出外汇。除了售汇，结汇也可以进行同样的操作。

当人民币明显升值或贬值时，外贸企业可以通过这种方式防范汇率风险，通过提前锁定购汇成本，起到货币保值的作用。

以某出口企业为例。如果企业预计，2022年3月，公司将在2022年9月收到1000万美元的汇款，届时人民币对美元汇率将处于升值高点。为了避免人民币汇率持续上涨带来的汇兑损失，企业可以通过银行的远期售汇来锁定汇兑成本。

通常，银行会提供新的人民币远期汇率报价。如果按照合同设定为6.7，那么在9月份，无论即期外汇市场上美元对人民币的实际汇率是多少，企业都可以以6.7的汇率向银行卖出1000万美元，得到6700万元人民币。在这个过程中，外汇支出会有差异，但有助于企业规避风险。

2015年以来，央行根据人民币汇率实际走势，多次通过调整远期售汇外汇风险准备金率来调整外汇市场预期。比如2020年10月，人民币对美元汇率一路上涨，央行将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0。

从银行的角度来说，外汇风险准备金率调整到20%后，银行如果开展1000万美元的远期售汇业务，需要计提200万美元的外汇风险准备金，无息存放在央行一年。银行为了降低自身业务成本，在开展相应业务时也会提高购汇报价，通过抑制远期购汇需求来达到调节市场供求平衡的效果。

针对央行调整远期售汇外汇风险准备金率的措施，中银证券全球首席经济学家管涛表示，从以往的经验来看，上调外汇风险准备金率是应对汇率波动的重要而有效的宏观审慎措施。此次重启有助于调节远期购汇需求，促进人民币汇率稳定。

在光大银行金融市场部宏观研究员周看来，央行提高外汇风险准备金率，主要是通过市场化手段提高企业长期购汇成本，通过影响金融机构和企业的行为，促进外汇市场供求平衡，避免企业过度的“顺周期行为”和“羊群效应”，导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置，拖累我国对外贸易和经济复苏。

“同时，央行此举也提醒近期人民币外汇市场存在异常波动倾向，释放了人民币汇率‘稳定’信号。”周对补充道。

树立汇率风险中性的理念。

2022年以来，由于美联储连续加息，美元指数走强，包括人民币在内的非美元货币均出现不同程度的贬值。在全球主要经济体货币中，人民币汇率贬值幅度最小。

9月26日，央行授权中国外汇交易中心公布，2022年9月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币7.0298元，较上一交易日的人民币6.9920元贬值378个基点，为2020年7月7日以来最低。

与此同时，在岸人民币对美元汇率和离岸人民币对美元汇率也持续走低，双双创下近两年半以来的新低。央行调整远期售汇业务外汇风险准备金率的消息发出后，离岸人民币兑美元汇率短期上涨近300个基点，随后再度下跌，日内一度跌破7.17关口。

截至9月26日15: 35，在岸人民币对美元汇率为7.1525，单日贬值幅度为0.59%；离岸人民币兑美元汇率报7.1518，单日贬值0.19%。

在谈到人民币汇率后续走势时，中国民生银行首席经济学家文彬表示，从中国经济基本面来看，预计三季度GDP增速将明显高于二季度，通胀水平温和可控，国际收支状况良好 特别是经常项目和直接投资等基本国际收支项目将保持较高顺差，这将为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定基础。 人民币不存在持续贬值的基础。

此外，在“双刃剑”的特点下，人民币汇率贬值对进出口企业的影响是不同的。文彬指出，根据最新发布的8月份银行结售汇数据，衡量结汇意愿的结汇率为71%，比今年以来的月均水平高3个百分点。可见，在当前人民币汇率下，市场主体结汇意愿强烈，将成为人民币汇率的重要市场支撑力量。8月份，衡量结售汇意愿的卖出汇率为67%，与今年以来的月均水平基本持平，反映出市场主体呈现“高峰结汇、逢低买入”的交易模式，外汇市场交易秩序总体良好。

文彬建议，外向型企业应树立中性汇率风险的理念，主动运用衍生品，做好汇率风险管理，维持正常的生产经营。

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