央行决定上调远期售汇业务外汇风险准备金率

为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇外汇风险准备金率由0上调至20%。

接受中国证券报记者采访的专家表示，近期人民币汇率波动趋势更多表现为美元指数快速上涨背景下的被动贬值，不具有可持续性。中国人民银行上调远期售汇业务外汇风险准备金率，将抑制远期外汇市场的非理性行为，有效维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

增加远期售汇成本

业内人士表示，人民银行通过调整远期售汇业务外汇风险准备金率，增加或减少远期售汇成本，以释放政策信号，影响远期售汇业务，从而避免人民币汇率过度贬值或升值。

智联金融首席研究员董希淼表示，在当前形势下，适当提高远期购汇成本，可以在一定程度上减少企业对远期外汇的需求，从而缓解人民币汇率贬值压力。

从抑制投机的角度，仲量联行大中华区首席经济学家庞义认为，通过提高银行开展相关业务的资金成本和企业长期购汇的成本，可以减少长期购汇中的不真实需求，抑制外汇市场的投机行为，抑制外汇市场的过度波动和非理性预期。

值得一提的是，这是近一个月来中国央行第二次稳定汇率。9月5日，中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。此外，这两项政策从公布到实施的时间间隔也从10天缩短到了2天。不少业内人士表示，这可能表明中国央行希望通过及时有力的措施引导外汇市场预期，释放出稳定汇率的清晰明确的政策信号。

短期波动不会改变长期趋势。

业内专家表示，稳定汇率的工具还有很多。如果未来人民币汇率继续大幅波动，预计会有相应措施出台。同时，这种调整侧重于调整外汇市场的顺周期行为和“羊群效应”，以避免人民币汇率的非理性波动。未来人民币汇率将保持弹性，发挥宏观经济调控和国际收支自动稳定器的作用。

长期来看，中国有信心、有条件保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，人民币汇率短期波动不会改变稳定运行的大趋势。一方面，中国经济运行在合理区间的有利条件很多，人民币汇率有经济基本面支撑，有望逐步提升。在庞云看来，预计稳定经济的一揽子政策将发挥作用，后续政策措施的有效性将增强，市场主体的内生增长动力将增强，国民经济将恢复发展态势，这些都将对冲外部因素的影响，减轻人民币汇率贬值的压力。

另一方面，经常项目、直接投资等国际收支基础项目保持较高顺差，也为人民币汇率基本稳定和外汇市场持续平稳运行奠定了基础。中国民生银行首席经济学家文彬分析，从8月份银行结售汇数据来看，衡量结汇意愿的结汇率为71%，比今年以来的月均水平高出3个百分点。可见，在当前人民币汇率水平下，市场主体结汇意愿强烈，将成为人民币汇率的重要市场支撑力量。8月份，衡量结售汇意愿的卖出汇率为67%，与今年以来的月均水平基本持平，反映出市场主体呈现“高峰结汇、逢低买入”的交易模式，外汇市场交易秩序总体良好。

此外，美元指数快速上行后，进一步上行的空间不大。东方金诚首席宏观分析师王庆表示，美元掉头向下的势头正在积聚。“如果美联储在2023年一季度末停止加息，那么美元可能会转为下跌趋势，人民币对美元的贬值压力会有所缓解。”他说。

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